Por curioso que parezca, las vacaciones de Semana Santa llevaron a la inflación anual a 4.5% en la primera quincena de marzo, con un dato de 0.27% en la primera quincena de marzo, mientras la actividad económica sigue cayendo como lo indica el Índice Global de la Actividad Económica que disminuyó 0.6% mensual en enero, muy por debajo de las estimaciones de los analistas de 0.2%.
Ernesto Madrid
Lo anterior se da, luego de registrar una contracción de 0.1% en diciembre en donde, los servicios y el sector agropecuario explicaron el resultado por lo que los expertos de Citibanamex estiman, para febrero y marzo, una disminución de 0.1% trimestral para el PIB en el 1T24 (+0.3% previamente).
Ante esto, consideran que el crecimiento del PIB permanezca modesto en el segundo trimestre hacia delante, a medida que la demanda externa continúe moderada y el crecimiento de la demanda interna se desacelere por lo que estiman un crecimiento del PIB de 2.2% en 2024 con riesgos sesgados a la baja considerando las tendencias recientes.
La realidad es que la actividad económica acumula 4 meses con caídas, afectada por los servicios que cayeron en 0.5% mensual, luego de mostrar una variación nula en diciembre. Las expansiones mensuales en servicios de transporte (2.5%), medios masivos (1.7%) y actividades gubernamentales (1.1%) fueron más que compensadas por las contracciones en servicios de apoyo a los negocios (-14.4%), actividades recreativas (-5.7%), hoteles y restaurantes (-3.7%) y el comercio al por mayor (-2.3%).
El sector primario cayó en 12.9%, desde un crecimiento de 6.8% en diciembre, y su mayor contracción desde diciembre de 2007, por el contrario, la producción industrial (PI) mostró un crecimiento mensual de 0.4%, ya que los crecimientos de la construcción (2.2%) y las manufacturas (0.2%) fueron parcialmente compensados por las caídas en la minería (-0.4%) y la electricidad y el agua (-0.8%).
¿Y LA INFLACIÓN?
Los aumentos estacionales en los servicios relacionados con el turismo, así como los aumentos en algunos agropecuarios, explican la mayor parte del aumento quincenal del INPC en donde se vio presionado por los precios subyacentes que continúan disminuyendo, aunque en los servicios siguen muy elevadas.
Para Citibanamex, la inflación subyacente anual mantendrá una trayectoria descendente gradual, compensando en parte el aumento que se proyecta para la inflación no subyacente debido a la recuperación de los precios de la energía.
Por lo tanto, es muy probable que la evolución de la inflación general anual en los próximos meses muestre altibajos, sin embargo, para el cierre de año de la inflación anual general y subyacente rondará en 4.3% y 4.5%, respectivamente, con riesgos equilibrados.
