- Comportamiento de la inflación da pauta a recortes por parte de Banxico
La inflación de la primera quincena de marzo sorprendió a la baja de acuerdo con datos del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) ya que, en términos anuales, la general se ubicó en 3.67% y la subyacente en 3.56% (la menor desde mayo 2020) lo que da pauta a un recorte de 50pb por parte de Banxico el próximo jueves.
Ernesto Madrid
No obstante, el Indicador Global de Actividad Económica cayó 0.2% mensual en enero de 2025, con lo que hila dos meses de contracciones (-1.1% en diciembre) y se explica por la disminución mensual en la producción industrial (PI) de 0.4% (ya conocida), y que las actividades primarias avanzaron 3.1% en el mes y los servicios no mostraron variación mensual.
Con cifras originales, el IGAE disminuyó 0.1% con respecto a enero de 2024 (-0.4% en diciembre) cuyos datos confirman que el debilitamiento de la actividad continua al arranque de 2025 por lo cual, los especialistas de Banamex estiman una contracción trimestral de 0.5% para el PIB del 1T25 (después de la caída de 0.6% registrada en el 4T24), y mantienen su proyección de crecimiento del PIB para todo 2025 en 0.0%, es decir, nada.
Lo anterior, a medida que el gasto público siga contrayéndose en línea con la consolidación fiscal presupuestada, las condiciones en el mercado laboral se relajen, las tasas de interés reales permanezcan en niveles restrictivos, y la elevada incertidumbre por políticas locales y de EUA seguirán afectando negativamente las decisiones de inversión y consumo.
En el contexto, hay que señalar que la propensión a invertir continuó disminuyendo desde 43.1 a 39% mientras que México ha dejado de figurar entre las principales recomendaciones de inversión en América Latina según el más reciente análisis de Bank of America (BofA).
La realidad es que, al interior, destacan las caídas del comercio al por mayor (-1.5%), restaurantes y hoteles (-0.7%), actividades de gobierno (-0.7%), transportes (-0.5%) y educación (- 0.3%); así como los aumentos de servicios profesionales (3.8%), los servicios de esparcimiento (2.9%, tras 4 reducciones consecutivas), y comercio al por menor (1.4%). Por su parte, el sector primario creció 3.1%.
En el contexto, al cierre del 4T24, la Posición de Inversión Internacional (PII) de México que es el endeudamiento neto con el resto del mundo presentó un saldo deudor de 589.7 mmd es decir que implicó una reducción de 39.5 mmd respecto al cierre del 3T24, derivado de un saldo de activos totales de 798.3 mmd y de un saldo de pasivos totales de 1,388 mmd. Dicho saldo representó -33.6% del PIB (-34.2% al 3T24).
Por otra parte, los índices accionarios cierran con ganancias ante la posibilidad de que los aranceles del 2 de abril no serán generalizados. Asimismo, prevaleció un sentimiento positivo alrededor de la temática de haber dejado atrás el desplome (sell-off) en los índices de los mercados de capital y el tipo de cambio peso dólar cotizó en la jornada cerca de 20.1, siguiendo el comportamiento de las últimas dos semanas de una debilidad en del dólar.
@JErnestoMadrid
